“就目前投資策略來說，應(yīng)該積極關(guān)注安全邊際相對高的股票，以此回避大盤中短線的系統(tǒng)性風(fēng)險?！鄙贤赌Ω鸸芾砉镜耐堆袌F(tuán)隊這樣認(rèn)為。
不過，基金對長期牛市的信心仍然充分，認(rèn)為當(dāng)前牛市的驅(qū)動力仍在。
上投摩根分析稱，在目前負(fù)利率狀態(tài)下，我國居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重配步伐正在加快，儲蓄向投資轉(zhuǎn)化進(jìn)程已步入高潮。從一個相對較長的時期來看，只要貿(mào)易順差不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，儲蓄搬家的進(jìn)程不停止，則流動性困局就無法有效打破，在宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展的大背景下,中國股市的高估值狀態(tài)有望持續(xù)下去。
該基金表示，本月開始階段A股尤其是超級大股持續(xù)走強，已經(jīng)在一定程度上透支了未來的成長性，也導(dǎo)致估值提升過快。調(diào)整壓力有待釋放，投資者應(yīng)該對風(fēng)險保持謹(jǐn)慎。
從投資行為上看，基金公司更加注重對板塊潛能的挖掘。
萬家基金認(rèn)為，短期波動下的長牛市場中，業(yè)績穩(wěn)定增長且目前估值優(yōu)勢明顯的公用事業(yè)板塊基金，無疑為投資者提供了一個適時的投資品種。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去10年中，公用事業(yè)每年均呈現(xiàn)正增長，其持續(xù)增長的穩(wěn)定性在市場中幾乎堪稱獨一無二，而其業(yè)績增速又往往高于國民經(jīng)濟的增長速度。
據(jù)銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，作為國內(nèi)惟一的一只共用事業(yè)基金，萬家公用事業(yè)基金今年以來凈值增長率達(dá)117.36%，實現(xiàn)收益翻番。10月18日，上證指數(shù)下跌3.5%，開放式股票型基金凈值平均下跌2.85%，而萬家公用事業(yè)基金跌幅僅為1.64%，抗跌性顯著。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種抗跌性也得益于公用事業(yè)板塊資源壟斷、安全邊際較高、業(yè)績持續(xù)增長的優(yōu)勢。
萬家基金認(rèn)為，除估值優(yōu)勢以外，公用事業(yè)板塊還具備諸多“概念”。以高速公路為例，高速公路所擁有的商業(yè)地產(chǎn)概念遠(yuǎn)未得到市場的深度挖掘，在人民幣升值的背景下，公路、港口等擁有大量土地資產(chǎn)的企業(yè)事實上受益巨大，被市場忽略的內(nèi)在價值終將被市場發(fā)現(xiàn)。
另外，公用事業(yè)股的控股股東大多擁有雄厚優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在注資預(yù)期上，公用事業(yè)股更有可能成為注資等主題的熱門股。隨著股權(quán)激勵機制的落實，憑借公用事業(yè)股極強的現(xiàn)金流優(yōu)勢，有望使得公用事業(yè)獲得外延式擴張所帶來的業(yè)績快速增長，這有利于提升公用事業(yè)股的估值溢價和投資機會。
萬家公用事業(yè)基金較為看好公用事業(yè)板塊中的航空、航運、網(wǎng)絡(luò)傳媒等子行業(yè)。公司認(rèn)為，雖然今年網(wǎng)絡(luò)傳媒板塊表現(xiàn)一般，但隨著我國有線數(shù)字的推廣、奧運的刺激、以及外延式資產(chǎn)擴張，在相對估值占優(yōu)的基礎(chǔ)上，該行業(yè)投資價值將突出。
此外，航空、航運板塊是強周期性的板塊，目前正處于行業(yè)景氣態(tài)勢，萬家公用事業(yè)基金將重點關(guān)注。
國際金融報 陳輔