美經(jīng)濟衰退風(fēng)險上行 降息預(yù)期增強
時間：2008-01-04
來源：證券時報
證券時報記者孫曉輝
本報訊美國制造業(yè)萎縮、房市持續(xù)低迷，以及國際油價首次突破100美元，使美國經(jīng)濟陷入前所未有的衰退風(fēng)險中。而美聯(lián)儲上月議息會議記錄中對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂更讓市場增強了降息預(yù)期。
經(jīng)濟衰退風(fēng)險上行
美國著名研究機構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會周三公布的研究報告顯示，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）編制的制造業(yè)指數(shù)從去年11月的50.8驟降至12月的47.7，為2003年4月以來的最低水平。該指數(shù)低于50，表示制造業(yè)部門經(jīng)濟規(guī)模處于萎縮狀態(tài)。去年下半年，該指數(shù)已出現(xiàn)明顯下降。此外，新訂單的減少表明工業(yè)產(chǎn)品需求疲軟，同時公司的投入成本也在增加，這一切均顯示整體經(jīng)濟前景黯淡。
在上述數(shù)據(jù)公布之前，房市的持續(xù)低迷已觸發(fā)了對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。2007年11月新屋銷量下降9%，創(chuàng)下自1995年4月以來最低水準(zhǔn)。11月成屋銷售雖比上月微增0.4%，建筑業(yè)開支上漲0.1%，但私有住宅業(yè)卻出現(xiàn)6年來最大衰退。樓市動蕩向金融其他領(lǐng)域的蔓延，及信貸市場近期顯現(xiàn)的低迷，引發(fā)了更大范圍對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。
此外，周三國際油價一度觸及100美元大關(guān)。油價的持續(xù)上漲對于因房市衰退及信貸緊縮而放緩的美國經(jīng)濟而言顯然也是個不小的威脅。專家認(rèn)為，油價高企對通脹的威脅遠(yuǎn)不及給經(jīng)濟衰退帶來的風(fēng)險。
美聯(lián)儲本月可能降息
近期一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步模糊了原本就不清晰的利率前景。一方面，美國仍然面臨著持續(xù)的通脹壓力，在目前油價及食品價格居高不下的背景下，降息意味著美元的持續(xù)貶值，這將助推包括油價在內(nèi)的能源價格進一步上漲，從而產(chǎn)生巨大的價格壓力。據(jù)周三公布的一項制造業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，2007年12月美國的通脹速度為6月以來最快。另一方面，包括企業(yè)生產(chǎn)萎縮及房市疲軟在內(nèi)的經(jīng)濟衰退現(xiàn)象表明，趨緩的經(jīng)濟似乎更需要進一步的降息刺激。
據(jù)周三公布的2007年12月的議息會議記錄顯示，部分美聯(lián)儲委員認(rèn)為，美國經(jīng)濟面臨著形成惡性循環(huán)的風(fēng)險，即信貸市場緊縮限制了經(jīng)濟增長，而經(jīng)濟增長減速又反過來導(dǎo)致信貸進一步緊縮，這種勢態(tài)可能需要美聯(lián)儲進一步大幅放松貨幣政策。
會議記錄顯示，美聯(lián)儲將繼續(xù)對經(jīng)濟及金融市場發(fā)展形勢保持高度警惕，一旦經(jīng)濟增長前景或通脹形勢惡化，美聯(lián)儲準(zhǔn)備隨時對貨幣政策作出調(diào)整。
此外，會議記錄還顯示，美聯(lián)儲決策者認(rèn)為2008年經(jīng)濟增長會弱于2007年10月份所作的1.8%—2.5%的預(yù)期范籌。大部分經(jīng)濟學(xué)家也調(diào)降了對2008年的經(jīng)濟預(yù)期，并認(rèn)為在2009年之前，美國經(jīng)濟發(fā)展會持續(xù)低于其潛在水平。據(jù)彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美國去年第四季度經(jīng)濟增長年率為1%，而第三季度則為4.9%。
通過會議記錄不難看出，美聯(lián)儲對因信貸緊縮及金融市場形勢惡化對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生威脅的問題更為關(guān)注。因此，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲在1月份的議息會議上可能進一步降息。據(jù)芝加哥期貨交易所的期貨合同顯示，投資者認(rèn)為1月份美聯(lián)儲降息的可能性為百分之百，唯一不確定的是降息的幅度。