近期，股市出現(xiàn)大幅震蕩，后市將如何演繹是投資者關(guān)心的話題，日前多家基金公司表達(dá)了自己對后市的研判。
金鷹基金：把握三方面投資機(jī)會(huì)
金鷹基金投資總監(jiān)、中小盤基金經(jīng)理龍?zhí)K云認(rèn)為，在波動(dòng)較大的2008年，精選個(gè)股對收益將起決定性作用，而堅(jiān)持原創(chuàng)的自下而上選股有可能取得更好的業(yè)績。
龍?zhí)K云表示，今年的主要投資策略是自下而上，相對集中。原因在于，首先今年市場的行業(yè)特性會(huì)很弱，在2007年采取緊跟主流，自上而下配置行業(yè)的投資方法，基本就可以獲得市場平均收益以上的業(yè)績，但2008年僅靠此種投資方式將很難行得通，要想超越市場平均水平，不僅要正確把握投資主線，踏準(zhǔn)市場節(jié)奏，而且要善于深挖個(gè)股。其次，市場波動(dòng)大，風(fēng)險(xiǎn)很難分散，只有通過深入研究，精選個(gè)股，倉位相對集中，才能減少風(fēng)險(xiǎn)。
龍?zhí)K云分析，盡管2007年市場的大幅上漲使得估值水平大幅提升，2008年要在高估值的市場環(huán)境中尋找有足夠安全邊際的股票已經(jīng)較為困難，但對選股的估值水平還是要嚴(yán)格把關(guān)。他認(rèn)為，在沒有特殊原因的情況下，所投資的股票2008年市盈率不能超過30倍，2009年不能超過25倍。
龍?zhí)K云指出，未來有三方面的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。首先是大IT行業(yè)，中國的IT行業(yè)大而不強(qiáng)，在重化工進(jìn)程走向縱深之后，IT行業(yè)可能會(huì)在政策上有大的突破。第二是軍工行業(yè)可能有較大機(jī)會(huì)，軍工資產(chǎn)進(jìn)入資本市場的號角才剛剛吹響，未來軍工資產(chǎn)證券化的腳步肯定會(huì)加快。第三是把握周期輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、化工等。
截至2008年2月29日，在晨星的基金業(yè)績排名中，金鷹中小盤精選證券投資基金今年以來的收益率為2.29％，在所有積極配置型基金中業(yè)績排名第一，而同期上證指數(shù)跌幅為17％。
嘉實(shí)基金：市場處于階段性低位
嘉實(shí)基金副總經(jīng)理竇玉明近日接受記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在市場已經(jīng)處于階段性低位區(qū)域。
竇玉明認(rèn)為，現(xiàn)在市場的所有情況都在好轉(zhuǎn)。上市公司基本面并沒有太大變化，分析師并沒有調(diào)低盈利預(yù)期，從已披露年報(bào)和業(yè)績預(yù)告的上市公司來看，業(yè)績增長還有可能會(huì)超預(yù)期，再融資的政策導(dǎo)向和市場反應(yīng)也在趨于緩和。同時(shí)，估值隨著指數(shù)調(diào)整而回落，尤其是在市場的主要成份股，估值開始具有吸引力?！霸絹碓蕉嗟墓善憋@現(xiàn)了估值優(yōu)勢，不貴了?！倍遥艨只诺氖袌銮榫w恰恰說明市場已經(jīng)歷調(diào)整到達(dá)階段性低位區(qū)，也可以說，市場已處于底部區(qū)域。
而對市場投資機(jī)會(huì)的把握上，竇玉明認(rèn)為，小盤股和成長股的漲幅已經(jīng)超越了大盤股和價(jià)值股20%之多，由此，市場的投資機(jī)會(huì)將發(fā)生反轉(zhuǎn)。嘉實(shí)的投資策略即是從小股票轉(zhuǎn)向大股票，從抗跌品種轉(zhuǎn)向能漲品種。抗跌品種即為消費(fèi)、服務(wù)相關(guān)的下游行業(yè)，能漲品種則為原材料、能源、機(jī)械等周期類行業(yè)。
竇玉明坦承，此前買入抗跌品種的策略顯示基金處于防御狀態(tài)，而現(xiàn)在，基金則在全面轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。
東吳基金：戰(zhàn)略性建倉時(shí)機(jī)顯現(xiàn)
東吳基金投資副總監(jiān)龐良永近日稱，經(jīng)過此輪充分回調(diào)，3月份將迎來戰(zhàn)略性建倉的機(jī)會(huì)?！叭裟阆嘈胖袊?jīng)濟(jì)持續(xù)向上的趨勢沒有改變，就不用過分悲觀?！?BR>
龐良永表示，中國經(jīng)濟(jì)向好的總體格局未變。在通貨膨脹與人民幣加速升值的背景下，證券市場通常呈現(xiàn)向上的趨勢。“牛市并不會(huì)因?yàn)榇溯喺{(diào)整而結(jié)束?！彼J(rèn)為，影響本輪市場調(diào)整的諸多不確定因素在3月份將會(huì)陸續(xù)進(jìn)入明朗期，如2月份的CPI究竟高到何處、信貸緊縮政策會(huì)否有所放松、重量級品種的再融資及大小非上市沖擊高點(diǎn)出現(xiàn)，以及次貸危機(jī)和雪災(zāi)損失的心理沖擊進(jìn)一步消化等，這將導(dǎo)致最佳建倉時(shí)機(jī)的來臨。
龐良永為東吳行業(yè)輪動(dòng)基金的擬任基金經(jīng)理。即將發(fā)售的東吳行業(yè)輪動(dòng)基金為國內(nèi)首只明確提出以行業(yè)輪動(dòng)為投資策略的基金產(chǎn)品。龐良永表示，充分把握市場行業(yè)輪動(dòng)是獲取超越市場的收益率的關(guān)鍵。東吳行業(yè)輪動(dòng)基金旨在依托該公司的行業(yè)輪動(dòng)識別模型，從行業(yè)動(dòng)態(tài)估值和行業(yè)利潤增長兩個(gè)維度，精選個(gè)股。
具體行業(yè)選擇上，龐良永表示，將在2008年看好那些存在較大國際價(jià)差且年內(nèi)仍存在供求失衡的行業(yè)，如水泥、輪胎、鋼鐵、化肥等。業(yè)內(nèi)分歧較大的房地產(chǎn)業(yè)亦成為他關(guān)注的對象。
來源：上海證券報(bào)