隨著8月8日晚北京奧運(yùn)會(huì)的開幕式成功舉行，璀璨的煙花下古老卻一直生存下來的漢字撥動(dòng)心弦。兩日的賽事進(jìn)展順利，不同膚色、不同文化的人們?cè)诟鞣N項(xiàng)目上追求更高更強(qiáng)的目標(biāo)，增添了我們的生活樂趣。投資者們希望，像具有5000年歷史的漢字一樣，在歷經(jīng)演變的股市中最終生存并發(fā)展起來，取得長(zhǎng)期的收益。
重大事件必將反映在股市上，但這種反映不能只觀察一天兩天的現(xiàn)象。上周五奧運(yùn)會(huì)開幕前股市經(jīng)歷暴跌，上證指數(shù)大跌4.47%逼近2600點(diǎn)，深成指更是創(chuàng)下新低，嚴(yán)重打擊投資者信心，令市場(chǎng)迷茫的氣息更加濃厚。奧運(yùn)概念及地產(chǎn)、銀行等大板塊成為資金流出的重災(zāi)區(qū)，一些股民的擔(dān)心：奧運(yùn)會(huì)前沒行情，奧運(yùn)會(huì)開始后不就更難了嗎？分析人士看法有所不同，認(rèn)為這是股市長(zhǎng)期健康發(fā)展的一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)，能否“維穩(wěn)”行情關(guān)鍵是看市場(chǎng)各方能否為此作出努力。
市場(chǎng)目前依然內(nèi)生出向下調(diào)整的動(dòng)力，而指數(shù)仍被維穩(wěn)政策暫時(shí)托舉，但是近1個(gè)月來政策效應(yīng)邊際遞減越發(fā)明顯，市場(chǎng)已經(jīng)形成再度下探的態(tài)勢(shì)。第一創(chuàng)業(yè)于海濤說，目前市場(chǎng)呈現(xiàn)一種短期無預(yù)期走勢(shì)的狀態(tài)，熱點(diǎn)輪動(dòng)數(shù)遍后逐漸匱乏，關(guān)鍵就是對(duì)奧運(yùn)后的政策真空所帶來的恐懼心理。即使管理層奧運(yùn)期間出臺(tái)政策，如果政策只是短期政策，也將出現(xiàn)脈沖式的短期行為，奧運(yùn)后的政策無預(yù)期也將促使再現(xiàn)利好逢高出貨模式。所以，關(guān)鍵是看能否有持續(xù)至奧運(yùn)會(huì)之后依然存在的明確預(yù)期。
相比之前其他時(shí)期，股市顯然處于更有利的氣候下：質(zhì)優(yōu)價(jià)低的個(gè)股涌現(xiàn)、呵護(hù)股市的政策氛圍依然未變，而宏觀調(diào)控“一保一控”是偏利好的微妙變化，央行對(duì)貨幣政策也進(jìn)入一個(gè)持續(xù)觀察的靜默期，在CPI未出現(xiàn)反彈情況下，貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)更進(jìn)一步的緊縮。
中投證券曹雪鋒認(rèn)為，雖大小非解禁、經(jīng)濟(jì)減速將對(duì)持續(xù)做多熱情形成一定壓制，隨著奧運(yùn)的召開，維穩(wěn)壓力逐漸增大，在國(guó)際油價(jià)回落、通脹趨穩(wěn)、宏觀政策轉(zhuǎn)暖、業(yè)績(jī)預(yù)期較好的背景下，管理層維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定意愿的實(shí)現(xiàn)仍有一定基礎(chǔ)。
分析人士說，對(duì)股市而言，奧運(yùn)前、奧運(yùn)中、奧運(yùn)后三個(gè)階段，維穩(wěn)基調(diào)貫穿其中，如今奧運(yùn)前的維穩(wěn)已經(jīng)結(jié)束，奧運(yùn)中的維穩(wěn)依然持續(xù)，結(jié)合當(dāng)下的各方因素，使股市持續(xù)大跌缺乏基礎(chǔ)。
奧運(yùn)維穩(wěn)，投資者最關(guān)心兩大問題：一是維穩(wěn)有沒有實(shí)質(zhì)性的舉措？二是奧運(yùn)之后還維不維穩(wěn)？
宏源證券唐永剛說，第一個(gè)問題，在一個(gè)逐利的資本市場(chǎng)中，僅靠輿論不可能穩(wěn)定市場(chǎng)，而從投資者的反應(yīng)看，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在“全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行”的講話中提出的四條措施引人關(guān)注，即：合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏，以適當(dāng)方式定期公布上市公司解除限售存量股份數(shù)據(jù)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，逐步完善股票市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。
唐永剛說，“合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏”在一定程度上有所兌現(xiàn)，連續(xù)三個(gè)月都沒有大盤股發(fā)行，8月份即將發(fā)行的南車股份融資量也是相對(duì)較小的一個(gè)。“以適當(dāng)方式定期公布上市公司解除限售存量股份數(shù)據(jù)”，也已經(jīng)兌現(xiàn)，中國(guó)證券登記結(jié)算公司將定期在網(wǎng)站上公布限售股解禁及減持?jǐn)?shù)據(jù)。唐永剛同時(shí)分析說，從上輪熊市看，減少融資甚至?xí)和Ｈ谫Y并不能真正阻止股市下跌，信息的公開、及時(shí)是一個(gè)健康發(fā)展的市場(chǎng)必須做的，因此，以上這兩條屬于短期維穩(wěn)措施。投資者更關(guān)注的還是后兩條“鼓勵(lì)和引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，逐步完善股票市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制”能否盡快落實(shí)。如果A股市場(chǎng)沒有對(duì)沖交易機(jī)制，沒有真正的長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，那么A股市場(chǎng)就難以擺脫暴漲暴跌的格局，就難以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。顯然，管理層的政策牌并沒打完，接下來的維穩(wěn)仍有大牌可出，使市場(chǎng)可以形成良好的預(yù)期。
再看投資者關(guān)心的第二個(gè)問題，如果只是因?yàn)閵W運(yùn)維穩(wěn)，那么奧運(yùn)之后，維穩(wěn)的政治訴求降低后，市場(chǎng)必跌，投資者一旦形成這樣的預(yù)期，因奧運(yùn)維穩(wěn)而進(jìn)入市場(chǎng)的投資者其實(shí)隨時(shí)都準(zhǔn)備賣出股票，那么奧運(yùn)維穩(wěn)的目的也同樣達(dá)不到。分析人士說，只有讓投資者形成奧運(yùn)之后市場(chǎng)同樣會(huì)穩(wěn)定的預(yù)期，維穩(wěn)行情才不至于大起大落，而包括管理層在內(nèi)的各方顯然對(duì)此有空間、有措施可以操作，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
來源：證券時(shí)報(bào)