“對市場波動高度關注”，上周五證監(jiān)會新聞發(fā)言人在接受記者采訪時如此表示。
對于當前的資本市場，監(jiān)管層的判斷是：資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎和動力沒有發(fā)生根本改變，國家大力發(fā)展資本市場的戰(zhàn)略部署沒有變，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的根基沒有變，實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展的路徑沒有變。
基于這個判斷，監(jiān)管層將繼續(xù)按照遠近結合、統(tǒng)籌兼顧的原則，有針對性地推進市場基礎性制度建設，健全市場內在穩(wěn)定機制，促進股市健康穩(wěn)定發(fā)展。
完善制度建設，化解“大小非”減持壓力。比如結合市場實際情況，進一步完善大宗股份減持的市場約束、減震和信息披露制度，研究通過券商中介達成交易，引入二次發(fā)售機制，開發(fā)可交換債券等市場流動性管理工具，同時，還將加強與國資委的協(xié)調配合，建立實時監(jiān)測系統(tǒng)，對國有股份的轉讓情況進行監(jiān)管。
強化市場機制，增強資本約束。在國外成熟市場，當市場低迷時，資本約束發(fā)生作用，市場主體通常會根據(jù)市場運行變化來自行調整發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏。我國資本市場是一個“新興加轉軌”的市場，市場化約束機制尚不健全。一方面是企業(yè)融資的愿望仍然強烈，另一方面則是市場對新股的投資意愿也很強烈。比如中國南車A股申購凍結資金共計22760億元，超額認購倍數(shù)超過300倍。
在這種狀況下，就需要監(jiān)管層從制度層面強化市場機制的作用，引導市場力量和中介機構在市場篩選、定價、調節(jié)供求等方面發(fā)揮更大作用。從而讓那些真正有融資需求、具有可持續(xù)發(fā)展能力、能為投資者提供優(yōu)厚回報的的公司上市。
完善法律法規(guī)，強化內在穩(wěn)定機制。最近一段時期，部分上市公司認為其股價被低估，回購股票和控股股東增持流通股票的事件頻頻發(fā)生。這反映了大股東對公司內在價值的肯定，增持和回購有利于向市場傳遞公司內在價值信號，同時，增持和回購也是市場內在穩(wěn)定機制的重要組成部分，客觀上起到穩(wěn)定市場、恢復投資者信心的作用。
監(jiān)管層通過完善法規(guī)來增強增持和回購行為的合法性，這是資本市場基礎性制度建設的一部分，也是對市場內在穩(wěn)定機制的強化。
完善分紅制度，增強市場財富效應。溯本窮源，資本市場對資金的吸引力就是其財富效應。財富效應包含兩方面：一方面是投資者的投資要有相對穩(wěn)定的收益，即現(xiàn)金分紅；另一方面就是享受上市公司成長而帶來的股價上漲。
上市公司對股東進行分紅回報，是義不容辭的責任，也是市場生生不息的推動力。為此，監(jiān)管層需要從制度著手，進一步完善分紅制度，逐步引導上市公司在公司章程或年報中明確分紅政策，進一步嚴格上市公司分紅作為再融資的前提條件，協(xié)調推動國有控股上市公司進一步發(fā)揮現(xiàn)金分紅的表率作用。
投資者最核心的權益就是能夠獲得投資回報。有了穩(wěn)定的投資預期，投資者買賣股票的頻率、股市的異常波動就會減少，這將從根本上有利于資本市場健康穩(wěn)定地發(fā)展。
吸引保險資金、社保基金、企業(yè)年金、養(yǎng)老保險個人賬戶基金、信托計劃等資金成為資本市場長期穩(wěn)定的資金供給，就需要上市公司具有較強的成長性和現(xiàn)金分紅能力，否則，這些資金沒有理由進入一個收益不確定的投資場所。
此外，在加強資本市場基礎性制度建設的同時，還應該建立起科學有效的安全評估、預警和應急處理機制，才有利于防患于未然，防止市場出現(xiàn)非理性行為發(fā)生。
“本立而道生”。在資本市場基礎性制度建設取得實質性進展的同時，一個由投資者、上市公司、中介機構組成的和諧投資環(huán)境也將應運而生。
來源：證券日報