歐洲央行和英格蘭銀行最近相繼宣布降息，利率再次創(chuàng)歷史新低。中國(guó)央行是否也會(huì)加入這股降息大潮，顯然備受關(guān)注。
央行副行長(zhǎng)易綱近日在接受媒體采訪時(shí)表示，降息空間不大，并不是說(shuō)不降息；而同是央行副行長(zhǎng)的蘇寧則表示，法定準(zhǔn)備金率仍有很大的下調(diào)空間，但目前市場(chǎng)流動(dòng)性很充裕。去年12月之前，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑，我國(guó)央行已經(jīng)五度降低存貸款基準(zhǔn)利率。
不過(guò)進(jìn)入2009年以后，降息步伐暫時(shí)停頓。如今，時(shí)間已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)多月，市場(chǎng)也紛紛猜測(cè)利率是否還有下調(diào)空間。隨著今年2月份宏觀數(shù)據(jù)披露日期的日漸臨近，市場(chǎng)上對(duì)于央行何時(shí)重啟降息的猜測(cè)以及降息的必要性可行性的討論開(kāi)始升溫。
對(duì)于2月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中9日在參加兩會(huì)會(huì)議間隙表示，中國(guó)2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些樂(lè)觀的跡象，但他也警告稱，不能僅依據(jù)這些數(shù)據(jù)就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇。他表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況非常嚴(yán)峻。他同時(shí)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)今年將復(fù)蘇。
既然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)樂(lè)觀跡象，那么我國(guó)短期內(nèi)是否還有降息的必要？
從目前的情況來(lái)看，央行在第一季度降息的可能性已經(jīng)大大降低，但如果接下來(lái)銀行信貸增速下滑超出預(yù)期，那么，降息很可能在二季度即被重啟。渣打銀行的最新報(bào)告則預(yù)測(cè)，2月份央行的信貸指導(dǎo)和其它因素將使信貸增長(zhǎng)步伐放慢，由此決定基準(zhǔn)利率還會(huì)調(diào)低，但降息可能在二季度以后
事實(shí)上，繼去年12月新增人民幣貸款7720億元之后，今年1月份全國(guó)新增人民幣貸款高達(dá)1.62萬(wàn)億元，相當(dāng)大一部分為短期融資。銀行信貸的超預(yù)期反彈和部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的觸底回暖，都在一定程度上減弱了央行在最近降息的動(dòng)力。
而從世界范圍來(lái)看，歐洲央行、英格蘭銀行的降息，以及此前的美國(guó)和日本，它們繼續(xù)實(shí)行降息的空間基本上已非常有限。因此，如果我國(guó)繼續(xù)大幅降息的話，肯定會(huì)對(duì)人民幣造成一定的壓力，進(jìn)而加劇資金外流。當(dāng)然，盡管會(huì)有一定壓力，但還是無(wú)法排除小幅降息的可能。
此外，貨幣市場(chǎng)利率低位運(yùn)行，銀行系統(tǒng)流動(dòng)性充足，通過(guò)降息的方式繼續(xù)增加流動(dòng)性的必要性在減少。正如蘇寧所言，“目前市場(chǎng)流動(dòng)性很充裕。”同時(shí)，盡管目前宏觀經(jīng)濟(jì)總體形勢(shì)正在向好的方向發(fā)展，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，但如果接下來(lái)銀行信貸增速下滑超出預(yù)期，那么，降息在二季度即被重啟的可能性同樣存在。一系列增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)和惡化的物價(jià)數(shù)據(jù)，讓利率政策在物價(jià)下跌和信貸猛增之間變得猶豫不定。一旦信貸增速下降嚴(yán)重，那么為刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和預(yù)防通貨緊縮，央行將不得不重啟降息。
當(dāng)然，降息并不是完全為了刺激貸款增長(zhǎng)或者需求，因?yàn)檫@方面需求已經(jīng)通過(guò)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推出來(lái)了。降息，一方面是為了減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)，另一方面也是為了減輕消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)，尤其通縮環(huán)境下要減輕企業(yè)和消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)。
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)