A股最新市盈率26.10倍，較2008年4月30日時的靜態(tài)市盈率47.87倍下降45.48%
市盈率處合理水平彰顯A股投資價值
最新年報季報顯示，去全年1600家公司共實現(xiàn)凈利潤（合并報表）8737.03 億元，相比2007年全年的10222.32億元下滑14.53%。按最新市值計算得出市盈率為26.10倍，較2008年4月30日當時的靜態(tài)市盈率47.87倍下降45.48%。市場投資價值并未因業(yè)績下滑而大幅回落，反而隨著股價的超預期回落有所提升。
據《證券日報》統(tǒng)計，今年一季度1600家公司共實現(xiàn)凈利潤2138.05億元，動態(tài)市盈率為26.19倍，較靜態(tài)市盈率稍有提高。上證A股靜態(tài)市盈率23.85倍，動態(tài)市盈率23.55倍，處于相對低的估值水平，而深證主板A股靜態(tài)市盈率則達到46.70倍，動態(tài)市盈率為51.50倍；中小企業(yè)板靜態(tài)市盈率39.83倍，動態(tài)市盈率53.31倍。滬深兩市對比，深市個股靜態(tài)市盈率和動態(tài)市盈率明顯高于滬市，主要原因是由于滬市高收益的大藍籌股家數(shù)較多，一定程度上降低了滬市市盈率的平均水平。
從A股市場歷年市盈率水平來看，目前26倍左右的市盈率并不算高。2006年7月10日，上證指數(shù)處于1734.31點，是上一波大牛市啟動之初，A股靜態(tài)市盈率為31.18倍，較目前市盈率高16.61%；2007年2月26日上證指數(shù)3040.59點時，處于上一波牛市發(fā)展中間部位，A股靜態(tài)市盈率為38.32倍，較目前市盈率高32.15%?？梢娔壳癆股市場市盈率處于合理水平，雖然較2008年最低點1664.93點時的15倍左右的市盈率為高，但當時市場處于因國際金融危機恐慌引發(fā)的超跌狀態(tài)，與市場正常狀態(tài)有明顯差異。
從行業(yè)來看，市盈率高低分布出現(xiàn)明顯差異。在粗分的13類一級行業(yè)中市盈率低于25倍的主要有金融保險業(yè)、信息技術業(yè)和采掘業(yè)，市盈率分別為：16.10倍、19.14倍和21.61倍。市盈率超過100倍的行業(yè)也有三類，分別是農林牧漁業(yè)、綜合類和電力煤氣及水的生產和供應業(yè)，前兩者市盈率分別為：117.59倍、141.56倍，后者則因為全行業(yè)虧損無法計算市盈率。
從細分的56類二級行業(yè)來看，市盈率低于25倍的達到9類，分別是通信服務業(yè)(8.36倍)、銀行業(yè)(12.95倍)、水上運輸業(yè)(14.24倍)、公路運輸業(yè)(16.69倍)、煤炭采選業(yè)(17.5倍)、鐵路運輸業(yè)(20.75倍)、石油和天然氣開采業(yè)(21.44倍)、倉儲業(yè)(24.67倍)、交通運輸輔助業(yè)(24.74倍)。而一季報動態(tài)市盈率低于25倍的行業(yè)僅有4類，銀行業(yè)(11.21倍)、公路運輸業(yè)(16.81倍)、煤炭采選業(yè)(17.78倍)、鐵路運輸業(yè)(23.49倍)，這四類行業(yè)靜態(tài)市盈率均低于25倍，表明這些行業(yè)抗風險保增長能力強于其他行業(yè)。
值得一提的是在全行業(yè)虧損無法計算市盈率的行業(yè)中，如航空運輸、電力等，國家已針對性地提出了振興規(guī)劃，相信未來在振興規(guī)劃細則實施后，行業(yè)總體收益水平會大幅提升。
來源：證券日報