今年以來，萬家基金取得了令人矚目的業(yè)績，旗下萬家和諧基金更讓持有人不斷收獲快樂，其凈值表現今年一直保持同類基金的領先的排名。萬家基金取得良好業(yè)績，依靠的是什么？
一、提倡價值投資理念與中國證券市場有機結合的投研團隊
萬家基金相信，科學的投資理念、正確的方法和優(yōu)秀的團隊，是一個基金公司持續(xù)為基金持有人帶來豐厚回報的根源，而核心是具備了一只經驗豐富、執(zhí)行力強的基金經理和研究員團隊。
證券投資成敗的最關鍵因素在于適應市場發(fā)展階段的投資理念。萬家基金認為價值投資是排除心理因素、過濾短期干擾，取得長期穩(wěn)健收益的有效方法。但價值投資的方法也不是一成不變的，而是一個不斷創(chuàng)新、不斷地完善的過程。隨著人們對經濟規(guī)律認識的提高，價值投資的方式也不斷推陳出新。最初的價值投資者只對公司價格低于資產價值的公司感興趣，后來巴菲特開始發(fā)現合乎上述條件的股票愈來愈少，而具備成長性的公司經過一定時間的發(fā)展，投資價值也十分明顯，逐步形成了對成長性價值的評估方法。而今天人們對組織資本、競爭力、商業(yè)模式等新的要素賦予了價值的內涵。所以說價值投資處于不斷發(fā)展中，創(chuàng)新和回歸本質是研究的基礎，也是發(fā)展的直接動力。萬家基金對價值投資的理解更寬泛些，本質上是投資企業(yè)內在價值和當前股票市場反映出的企業(yè)價格的差值，這是萬家基金較為獨特的理念。
理念落地需要正確的方法。近兩年來，萬家基金的投資團隊在總結多年投資成功經驗的基礎上借鑒國際先進投資方法，采取了研究推動投資的投研管理模式。堅持公司基礎分析、行業(yè)景氣判斷與市場策略相結合的方式，不斷推動投資的開展。同時，還擁有反饋機制，通過市場檢驗不斷修正研究的方向，防止出現認識上的偏差。采用這套方法，因其本身具備自身修復的功能，不僅為投資裝上了發(fā)動機，也安上了保險帶。
基金投資從另一個角度講是“人的事業(yè)”，選擇基金實質是選擇基金投資團隊，打造一支專業(yè)、開放、有責任心的基金管理團隊是每個基金公司致力實現的目標。目前萬家基金現有投資研究人員共18名，全部具有碩士以上學歷，平均年齡為31歲，核心管理人員人均證券從業(yè)時間9年以上。經過長時間的專業(yè)化培養(yǎng)和市場厲煉，逐步形成了成熟的投資風格和穩(wěn)健的投資作風。
萬家的投研團隊是一個開放式的團隊，一個學習型組織。開放式的團隊首先表現為開放的心態(tài)，表現在批評和自我批評的工作作風。萬家的投研團隊定期進行自我解剖，不斷尋找自身的不足，研究總監(jiān)劉曉康始終強調：知不足然后能自強也，只有敢于正面我們的不足之處，才能不斷完善、不斷提高，驕傲自滿是團隊進步的最大障礙。開放的第二個表現是針對專業(yè)問題允許有不同的聲音，甚至激烈的爭論。爭論的節(jié)點將成為下次討論的起點，直到問題的解決。。
二、投資重道不重術
萬家基金一貫強調"投資重道不重術"的理念：堅持價值投資，策略領先；強調政策研究及行業(yè)研判的前瞻性；嚴格把握核心股票的選擇。
公司股票投資和債券投資的基本理念是：
基本面分析
在分析上市公司時，萬家基金以基本面研究為立足點，深入挖掘高質量的證券中長期投資布局，分享企業(yè)的成長。沒有基本面的分析，投資團隊無法做出有效的決策進而為基金持有人實現價值最大化的目標
關注內在價值
萬家基金會更多從公司本身的內在價值出發(fā)，去尋找現有股價沒有完全反映內在價值的股票。按照公司的業(yè)務價值、估值水平、治理結構和自由現金流幾方面全面考察上市公司，利用股票研究數據庫，對個股財務狀況進行深入分析，并借助于該股票模型中的行業(yè)比較功能尋求與經濟增長趨勢相吻合的行業(yè)中增長潛力最高的股票。對不同類型的股票，采用不同的估值指標，如成長類適用于PEG指標，價值類適用于市凈率，而收益類公司適用于分紅收益率指標，通過橫向、縱向甚至全球比較確定合理估值水平。
穩(wěn)健投資
萬家基金一直將穩(wěn)健投資作為最重要的投資理念，將投資的評估放在首位，在對上市公司內在價值分析的基礎上，尋求價值被低估的證券；公司投資以長線投資為主，不會因短期的市場波動頻繁調倉，過多追逐短期的市場熱點；通過積極、主動的投資，把握市場機會、以期獲利超額收益。公司重視對歷史交易數據、公司財務數據宏觀經濟數據等的定量分析；注重上市公司調研，通過實地調研考察，精選股票，避免上市公司的信用風險；通過科學、量化的分析方法進行債券的定價與風險管理。并且通過充分分散組合的資產，達到盡量消除非系統(tǒng)風險的目的。
萬家基金的研究機制特點：
高效的研究團隊
萬家基金采用“投研一體化，風險評估和財務演算同步化”的團隊組織形式。每位基金經理均有行業(yè)研究的功底和積累，負責相應的行業(yè)研究和上市公司調研，有效保證以投資引導研究方向，以研究支持投資，從而提高投資決策效率和準確度。
強大的研究平臺
萬家基金堅持研究服務于投資，擁有領先的研究平臺，同時擁有廣泛的國內外各種信息資源，為價值投資與研究提供了必備的手段，也有利于萬家基金及時、準確地把握宏觀經濟走勢及政策變化，對國民經濟運行及行業(yè)發(fā)展趨勢作出前瞻研判，形成投資策略。
領先市場的研究
萬家基金一直堅持"價值投資、策略領先"；強調政策研究及行業(yè)研判的前瞻性；嚴格把握核心股票的選擇，目標是在低風險的前提下取得超額收益，同時還要追求相對低的凈值波動率等。"行業(yè)相對均衡，個股適度集中，適時動態(tài)調整，注重成長投資和價值投資的融合"成為萬家基金獨特的投資風格。這種投資理念和投資風格，符合中國證券市場的發(fā)展趨勢，并在實際中取得了良好的投資績效。
三、規(guī)范流程提供獲得良好業(yè)績的保證
基金行業(yè)本質上是一個經營風險的行業(yè)，對風險和收益對稱性的衡量體現了專業(yè)的投資水平，因此投資研究的核心是通過對風險和收益的衡量，把握公司核心價值所在。作為專業(yè)的投資機構，必須擁有完善的投資研究流程，以保證發(fā)揮專業(yè)投研團隊的集體智慧，維護持有人的利益。
投資決策委員會、基金管理部和研究部共同構成公司投資研究核心力量，負責投資的公司負責人、基金經理、研究員各司其職，分工明確又進行充分交流。投資決策委員會為最高投資決策機構，制定總體投資策略、資產配置并進行授權。投研聯(lián)系會議以投研聯(lián)席會議為日常投資研究核心機制，負責投資的公司負責人、基金經理、研究總監(jiān)和研究員在這個平臺上進行平等的交流溝通，各抒己見，充分發(fā)揮團隊的力量，形成核心的價值觀。股票庫為基金投資的基礎，通過充分深入的價值挖掘，給基金經理提供良好的投資標的?；瞬块T和運作保障部門對整個投資流程進行監(jiān)督，對投資提供保障支持，嚴格執(zhí)行風險控制。整個公司成為了一個齊心協(xié)力的團隊。這樣良好的機制和氛圍，為基金業(yè)績提供了良好保障。
看似復雜的流程，其實是整個團隊充分發(fā)揮成員的能力和積極性、自我學習和自我完善的過程，正是通過這樣完善的投資流程，無論是研究員個人還是投研團隊的研究能力和水平都得到了相當的提高。在這個機制的運作中，既保證了研究的獨立性，又形成了核心的投資價值觀，將整個團隊牢固團結在一起，形成合力，也為未來持續(xù)獲得良好投資業(yè)績奠定了堅實基礎。
公司完善的風控體系，滲透到投資、研究和運作的每個環(huán)節(jié)。由風控委員會進行總體規(guī)劃和管理，控制整體風險。監(jiān)察稽核部對合法合規(guī)的風險進行日常管理和控制，從決策、投資、交易到運作、技術支持，對應于投資流程的每個環(huán)節(jié)，都有相應的風險責任人和風控機制。每個人都以高度的責任心及時發(fā)現和杜絕潛在的問題，共同保障萬家基金的投資在正確的規(guī)道上運行。
四、先進投資理念和前瞻性策略保障未來的業(yè)績
秉承價值投資理念，依靠前瞻性的研究，和諧基金取得了良好業(yè)績：
2007年上半年，上證綜合指數漲42.8％，萬家和諧基金漲了64.8％。
截至7月6日，萬家和諧基金今年以來凈值增長68.34％，在晨星88只基金配置型基金中排名第9位。
2007年7月第一周，市場出現較大下跌，股票型基金下跌1.29％，指數型基金下跌1.23％，偏股型基金下跌1.3％，平衡型下跌1.13％。在2006年成立的68只基金中，只有7只基金凈值為正，其中萬家和諧基金增長0.04％，在88只配置型基金中排名第三。
2007年7月19日拆分后5個交易日，凈值增長為1.0812。
萬家和諧基金未來的業(yè)績值得期待！
獨特的挖掘價值眼光，超前的價值判斷，是萬家和諧基金取得優(yōu)異業(yè)績的根本。同時，也是其未來繼續(xù)獲得良好回報的堅實基礎。這種日益純熟的挖掘價值的能力，在萬家和諧基金重倉持有的公司上有突出體現。如符合萬家基金環(huán)保主題投資判斷的合加資源（000826）；符合萬家基金挖掘公司潛在內涵價值判斷的大眾交通（600611）；符合萬家基金挖掘醫(yī)療改革投資主題的上海醫(yī)藥（600849）。
總結過去，萬家和諧增長基金的凈值除6月份伴隨市場的大幅調整出現小幅震蕩，基本保持了每個月10%的速度增長。展望未來，萬家基金通過對宏觀經濟、產業(yè)結構與競爭狀態(tài)和企業(yè)的基本面全方位的研究，形成具備前瞻性和實用性的投資策略，具備了領先的研究特色。最近萬家又發(fā)現了幾個行業(yè)出現了拐點，并及時把握了投資的機會，集聚了進一步增長的潛力。萬家基金堅持獨立研究，不斷為投資者買入并持有優(yōu)質資產，投資收益將保持優(yōu)于市場的增長。
文章來源：上海證券報