相信不少投資者都有這樣的感覺(jué)：對(duì)于高景氣行業(yè)來(lái)說(shuō)，因?yàn)樾袠I(yè)自身處于快速變化的階段，因此股價(jià)的波動(dòng)往往會(huì)高于市場(chǎng)平均。
那么，如何管理投資風(fēng)險(xiǎn)，控制基金回撤呢？
就我管理的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，在構(gòu)建整個(gè)組合時(shí)，首先會(huì)把整個(gè)持倉(cāng)分成主要倉(cāng)位和次要倉(cāng)位兩部分。如果短期市場(chǎng)穩(wěn)定性比較強(qiáng)，在配置波動(dòng)性比較可控的情況下，我會(huì)壓縮次要倉(cāng)位，反之，如果我認(rèn)為最近波動(dòng)性會(huì)明顯提升，那就會(huì)考慮把次要倉(cāng)位的占比提上來(lái)。
另外，高頻次的邏輯檢查非常重要，因?yàn)橥ǔＫf(shuō)的回撤指的是短期跌下去，后面還能漲回來(lái)，但如果說(shuō)漲不回來(lái)，就可能就不能叫做回撤了，所以在這種框架下，需要敏銳的去看整個(gè)配置邏輯是不是發(fā)生了比較大的變化。
如果是配置邏輯發(fā)生了大的變化，我們還在這個(gè)方向繼續(xù)進(jìn)行配置和持有，可能就會(huì)造成長(zhǎng)周期的下跌。當(dāng)然，作為一個(gè)偏成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理，本身的凈值波動(dòng)是會(huì)比較大的，但是在正確的賽道上，做持續(xù)的耕耘，只要大的判斷沒(méi)有錯(cuò)，在短期的回撤之后，后面還是會(huì)漲回去的。
總體來(lái)說(shuō)，回撤本身并不可怕，但是如果在行業(yè)的頂點(diǎn)，還做了錯(cuò)誤的配置，那長(zhǎng)周期的下跌反而會(huì)給整個(gè)組合帶來(lái)更大的傷害。
