最近，我管理的萬(wàn)家研究領(lǐng)航、萬(wàn)家健康產(chǎn)業(yè)披露了2024年第4季度報(bào)告。今天，就在這里和大家聊一聊，我對(duì)于后市的看法。
我在萬(wàn)家研究領(lǐng)航2024年第4季度報(bào)告中寫(xiě)到：
2024年四季度大盤(pán)在急漲后高位震蕩，市場(chǎng)分化較為明顯，由于流動(dòng)性寬裕，以國(guó)證2000為代表的小票表現(xiàn)較為活躍。整個(gè)四季度期間上證指數(shù)上漲0.46%，深證成指下跌1.09%。其中商貿(mào)零售、TMT、機(jī)械設(shè)備等多個(gè)板塊表現(xiàn)較好。
宏觀方面，我認(rèn)為三季度以來(lái)政策底已經(jīng)確認(rèn)，當(dāng)前中央政策發(fā)力內(nèi)需方向基本明確，未來(lái)宏觀預(yù)期有望漸進(jìn)式改善。但在當(dāng)前政策條件下，仍需要等待進(jìn)一步的增量政策落地，企業(yè)信心的扭轉(zhuǎn)需要時(shí)間，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)周期尚未到來(lái)。海外市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已經(jīng)較為悲觀，明年上半年在美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治壓力下有望重新修正，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入貨幣寬松的弱修復(fù)期。對(duì)于A股，我認(rèn)為在前期急漲后經(jīng)過(guò)一個(gè)季度的震蕩調(diào)整，當(dāng)前整體市場(chǎng)估值依然處于合理偏低區(qū)間，未來(lái)中長(zhǎng)期較為看好權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)。
長(zhǎng)期來(lái)看，政策起效與企業(yè)盈利質(zhì)量改善仍是主要驅(qū)動(dòng)力，我重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方向：
1）科技成長(zhǎng)板塊: 國(guó)外科技巨頭大幅提升資本開(kāi)支，完善“AI 鏟子”邏輯，產(chǎn)業(yè)鏈上的國(guó)產(chǎn)算力以及國(guó)內(nèi)應(yīng)用相關(guān)的方向值得重視。
2）醫(yī)藥板塊：宏觀相對(duì)脫敏，行業(yè)最壞的時(shí)候即將過(guò)去，可以挖掘長(zhǎng)期角度自下而上改善較為明顯的公司。
3）供給側(cè)格局良好的公司或者行業(yè)，在周期的相對(duì)低位疊加利好政策的相關(guān)標(biāo)的。
