近期，市場圍繞4000點反復(fù)震蕩，處于高位的板塊的賺錢效應(yīng)有所減弱，資金呈現(xiàn)出了“高切低”的跡象。我們可以看到，估值處于相對低位的紅利板塊表現(xiàn)向好，就是這一投資邏輯的體現(xiàn)。
最近銀行板塊的走勢偏強，作為紅利指數(shù)的重要權(quán)重行業(yè)之一，驅(qū)動了指數(shù)走強。11月11日央行發(fā)布的 2025 年 3 季度貨幣政策執(zhí)行報告，提出了“支持銀行穩(wěn)定凈息差，拓寬貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)空間”，折射出銀行凈息差正趨于企穩(wěn)，核心營收增速有望逐步回升，帶動業(yè)績回升。資金面上，險資加力布局銀行板塊，也有望在年底帶來不小的增量資金。
再拿另一權(quán)重板塊煤炭來說，在反內(nèi)卷、查超產(chǎn)、安監(jiān)加強的背景下，煤炭的供應(yīng)受限；隨著北方進入供暖季，日耗大幅上行，加上制造業(yè)回暖，煤炭需求逐步進入旺季，近期煤價出現(xiàn)了一波明顯的上漲。當(dāng)前，煤炭板塊的業(yè)績穩(wěn)健、估值較低、股息率較高，安全邊際同樣是不錯的。
復(fù)盤來看，紅利資產(chǎn)的背后是企業(yè)穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流支撐，在熊市和震蕩市中往往表現(xiàn)出較強的韌性，值得在我們的投資組合中占有一席之地。
值得一提的是，自去年新“國九條”發(fā)布以來，上市公司的分紅積極性提升。據(jù)中國上市公司協(xié)會發(fā)布的報告，截至10月31日，全市場共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案，較上年同期增加141家，全市場現(xiàn)金分紅總額7349億元?？梢?，紅利指數(shù)的價值也同步放大了。
目前已進入四季度，隨著投資者對組合進行再平衡，以及險資為次年投資目標布局，紅利資產(chǎn)有望迎來資金增配，短期內(nèi)的表現(xiàn)有望占優(yōu)。萬家中證紅利、萬家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品密切跟蹤紅利賽道，是一個把握紅利投資機會的較好工具，值得大家關(guān)注。
風(fēng)險提示：證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。