五一之后的市場(chǎng)情緒呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，5月7日舉行的“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”發(fā)布會(huì)更是傳遞出諸多暖意，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。在此背景下，經(jīng)過(guò)了前期調(diào)整的AI板塊重回市場(chǎng)視野，互聯(lián)網(wǎng)、操作系統(tǒng)、ChatGPT、算力等細(xì)分主題持續(xù)活躍，迎來(lái)了修復(fù)機(jī)會(huì)。恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)成分股聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈，“AI含量”突出，更是成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
AI熱度不減
關(guān)于恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的后續(xù)投資機(jī)會(huì)，不妨先從AI產(chǎn)業(yè)的最新進(jìn)展說(shuō)起。
首先，AI作為新一輪科技競(jìng)爭(zhēng)的核心抓手，得到了政策持續(xù)護(hù)航。4月底高層考察上海“模速空間”大模型創(chuàng)新生態(tài)社區(qū)時(shí)強(qiáng)調(diào)，上海要“加大探索力度，力爭(zhēng)在人工智能發(fā)展和治理各方面走在前列”。4月25日第二十次集體學(xué)習(xí)中指出突出應(yīng)用導(dǎo)向，推動(dòng)人工智能健康有序發(fā)展。
國(guó)元證券表示，在國(guó)家政策推動(dòng)下，人工智能產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。據(jù)華泰證券預(yù)測(cè)，2025年全球AI市場(chǎng)規(guī)模將突破5000億美元。
今年來(lái)，DeepSeek帶動(dòng)了中國(guó)科技資產(chǎn)重估，并推動(dòng)大模型行業(yè)向開(kāi)源+降本的趨勢(shì)發(fā)展。近期，權(quán)威測(cè)評(píng)榜LiveBench公布，阿里巴巴開(kāi)源的新一代通義千問(wèn)模型Qwen3斬獲全球開(kāi)源模型冠軍，對(duì)標(biāo)閉源頭部，性能提升成本下降。
在“AI+”方面，國(guó)內(nèi)巨頭紛紛發(fā)力，加速了AI應(yīng)用的商用化。例如，科大訊飛日前全新升級(jí)的訊飛星火X1模型，為企業(yè)提供了低門(mén)檻部署方案；海螺集團(tuán)攜手華為推出了“AI+水泥建材大模型”；小米AI眼鏡全面對(duì)標(biāo)MetaRay-ban，能做到智能視覺(jué)、智能識(shí)物、自動(dòng)識(shí)別餐廳等。
互聯(lián)網(wǎng)大廠加碼投資
（數(shù)據(jù)來(lái)源：《2025年中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》、《中國(guó)算力發(fā)展報(bào)告》、《數(shù)據(jù)中心行業(yè)投資與價(jià)值洞察》、環(huán)京商辦產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、智能超參數(shù)、長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院）
俗話(huà)說(shuō)“兵馬未動(dòng)糧草先行”。AI的熱度還能不能持續(xù)，資本投入力度是一個(gè)很好的觀察窗口。近期國(guó)內(nèi)三大互聯(lián)網(wǎng)廠商公布25年開(kāi)支計(jì)劃：騰訊的開(kāi)支將達(dá)到千億級(jí)別，阿里宣布三年3800億元投資，字節(jié)的預(yù)算則達(dá)到1500億元。此外，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信等運(yùn)營(yíng)商也在持續(xù)加碼投資。
近日還有報(bào)道稱(chēng)，多家科技巨頭搶購(gòu)算力資源，加碼AI賽道已然是行業(yè)共識(shí)。隨著國(guó)內(nèi)大廠真金白銀的資本投入，將進(jìn)一步拉動(dòng)上下游“國(guó)貨”的增長(zhǎng)，未來(lái)幾個(gè)季度會(huì)體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，未來(lái)景氣上行的確定性較高。
英偉達(dá)CEO黃仁勛5月6日的一番話(huà)，可以作為注腳。他表示，中國(guó)AI市場(chǎng)可能在未來(lái)兩到三年內(nèi)達(dá)到約500億美元，錯(cuò)失這一市場(chǎng)將是“巨大的損失”。
國(guó)信證券的最新研報(bào)認(rèn)為，面對(duì)AI帶來(lái)的新一輪科技創(chuàng)新周期，我國(guó)積累的完整的產(chǎn)業(yè)配套體系、工程師紅利將長(zhǎng)期構(gòu)成電子產(chǎn)業(yè)最突出的比較優(yōu)勢(shì)，看好“宏觀政策周期、產(chǎn)業(yè)庫(kù)存周期、AI創(chuàng)新周期”共振下的估值擴(kuò)張行情。
萬(wàn)家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈
總的來(lái)看，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)際領(lǐng)先水平的追趕，算力投資高歌猛進(jìn)，促使中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈重估，產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期邏輯得到強(qiáng)化。此前受外部因素影響，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好一度降低，進(jìn)入5月隨著各項(xiàng)利好政策加碼，資金有望流入AI等高景氣板塊，聚焦AI產(chǎn)業(yè)鏈的恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)未來(lái)或有較好表現(xiàn)。
總之，在政策護(hù)航、行業(yè)發(fā)展、資金流入的背景下，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值繼續(xù)凸顯。由于AI產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)未到終局，普通投資者想要吃透受益方向的確有點(diǎn)兒難，通過(guò)指數(shù)基金“一鍵布局”AI產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)疑會(huì)更簡(jiǎn)單有效一些。
恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的成分股聚焦于AI產(chǎn)業(yè)鏈，涉及上游芯片、算力、AI大模型、下游應(yīng)用等熱門(mén)領(lǐng)域，“AI含量”突出，有望長(zhǎng)期受益于AI產(chǎn)業(yè)的高景氣度，是投資AI板塊的一個(gè)不錯(cuò)渠道。萬(wàn)家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF緊密跟蹤該指數(shù)，或有望在本輪景氣周期中繼續(xù)帶來(lái)驚喜，值得投資者多加關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)等法律文件，了解基金基本情況。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。