7月21日，紅利板塊再度發(fā)力，以中證紅利、港股通央企紅利為代表的紅利類指數(shù)普遍表現(xiàn)強勢。
如果復盤近來的走勢不難發(fā)現(xiàn)，市場情緒明顯回暖，投資機會此起彼伏?？焖佥唲又?，紅利板塊的表現(xiàn)再次凸顯出較強的持續(xù)性，不論是中證紅利指數(shù)，還是港股通央企紅利指數(shù)，都給到了較好的體驗，引起了大家的關注。
事實上，目前的市場環(huán)境，對紅利策略是較為友好的。政策方面，財政部7月11日消息，財政部近日印發(fā)《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，調(diào)整國有商業(yè)保險公司長周期考核相關指標內(nèi)容，持續(xù)引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，更好發(fā)揮保險資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用。通知明確，將凈資產(chǎn)收益率指標由“三年周期指標+當年度指標”調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”；將資本保值增值率指標由“當年度指標”調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”。
未來，在無風險利率長期下行的大趨勢下，具有“下有底、波動小、分紅高、盈利強”的紅利資產(chǎn)大概率會成為險資長投的重點關注方向。
那么，問題來了：紅利資產(chǎn)的強勢表現(xiàn)，還能持續(xù)嗎？
就后市趨勢來看，當前市場不確定性仍然較多，比如地緣風險、貿(mào)易摩擦等都可能加劇股市的波動，而且目前市場還沒有明顯的主線，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金重點關注的方向。
雖然最近紅利資產(chǎn)上漲了，但我們一直認為，買紅利不應該看短期，這個投資策略更適合做長期價值投資。
長期來看，1）我國已過了高速增長的階段，企業(yè)單純以規(guī)模增長帶動利潤增長的模式或難以持續(xù)，那些更注重利潤穩(wěn)定以及投資者回報的企業(yè)，或更能在激烈的競爭中脫穎而出，而紅利股正是這些企業(yè)的代表；
2）十年期國債利率持續(xù)下行，而紅利資產(chǎn)憑借較為確定的股息收益，在利率下行期具備較高配置價值。
3）參考海外成熟市場的過往情況，發(fā)達國家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進入成熟期，市場以機構投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
此外，因為紅利策略主要投資于具有穩(wěn)定分紅傳統(tǒng)和高分紅能力的高股息股票，往往使用股息率作為核心的篩選指標。而長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息，本身就能夠傳遞出公司內(nèi)部的經(jīng)營狀況，因為能夠進行穩(wěn)定分紅行為的公司，往往是擁有充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利能力，投資價值更為顯著。
哪些投資者更適合紅利基金呢？
整體來說，偏向穩(wěn)健風格的投資者或許更適合配置紅利基金。此外，如果想要長期配置一種較為穩(wěn)定的底倉品種，那么紅利基金也會是較優(yōu)的選項。因為紅利策略更多是一種偏防守的策略，尤其是在下行和震蕩的市場中，防御屬性更顯著。再加上當前資金在低利率的環(huán)境下也會更容易尋找確定性品種，高股息則是確定性的體現(xiàn)形式之一。
總體來看，“高股息+低估值”為紅利資產(chǎn)同時賦予了進攻屬性和防御屬性，在不同市場環(huán)境下的持續(xù)性和適應性都挺強的。具體到投資中，建議大家關注一下紅利指數(shù)相關的產(chǎn)品，通過指數(shù)化投資，爭取獲得更廣泛的紅利資產(chǎn)覆蓋和更好的風險分散效果。萬家中證紅利ETF、萬家中證港股通央企紅利ETF等產(chǎn)品密切跟蹤紅利賽道，感興趣的投資者可以關注一下。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質性風險收益特征，投資者應結合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。